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人气活跃度明显下降 复星医药融资盘流入

发布时间:2019-11-14 08:06    来源媒体:和讯

一、 融资盘小幅流出,医疗和医药生物强势延续

本周上半周沪指跌1.99%,创业板跌1.72%,两融股票加权价格指数涨0.63%,日均成交金额较上周减少17%。本周二两市融资余额为9539亿元,较上周净流出22亿元,降幅为0.24%。其中沪市净流出19亿元,深市净流出3亿元。周一净流出17亿元,周二净流出6亿元,周三大盘小幅回调,估计流出10亿元,下半周流入速度减缓。全周估计净流出35亿元。

周一本栏提到:四季度余下行情偏向防御,医药、消费和饮料食品的行业龙头机会将更多一些。

周一大盘跳空低开低走,周二、周三稍为走稳,呈抵抗式下跌特征。个股跌多涨少,但医疗、医药生物板块强势延续,白酒、啤酒及食品板块也强于大盘,三季报业绩增长的光伏和芯片保持弹性。

医疗和消费是当前防御阶段的主要配置品种,而5G和芯片代表明年中长期热点。围绕业绩成长,行业龙头将有更好表现。近期市场平均维保比例在260%左右,处于安全线上方,但较之前已明显下降,年底融资盘增长规模将减少,不过筹码已集中在趋势性较强的慢牛股中,整体易增难降。

二、交易频率下降,部份融资盘开始控制仓位

本周前两个交易日融资买入额为663亿元,日均值为331亿元,较上周日均值下降20%。融资买入额占两市成交之比为9.3%,较上周的8.9%明显回升,融资买入与融资余额之比为4.6%,较上周的4.5%继续回升。上半周大盘在破位之忧,除医疗、芯片外,大多数板块热点退潮,获利效应减少,融资盘开仓力度下降。

本周前两个交易日融资偿还额为685亿元,日均值为342亿元,较上周均值下降16%,偿还降幅小于开仓增幅,部份融资盘开始控制仓位。

本周前两个交易日融资交易占比为17.1%,较上周的17.9%明显回落,折算成一周的换手率为35%,较上周的43%明显下降,人气从活跃回落到温和状态。

本周前两个交易日板块融资盘净流入居前的是:家用电器4.7亿元,酒2.47亿元,化工1.86亿元,银行类1.72亿元,医药化学1.57亿元,农业1.31亿元,建筑施工0.85亿元,煤炭0.57亿元,电气设备0.53亿元,医疗服务0.34亿元。

本周前两个交易日个股融资盘净流入居前的是:五粮液(000858)3.13亿元,美的集团2.39亿元,格力电器(000651,股吧)2.08亿元,兴业证券(601377,股吧)1.04亿元,一汽轿车(000800,股吧)0.89亿元,交通银行0.84亿元,中国建筑0.8亿元,东方财富(300059,股吧)0.79 亿元,正邦科技(002157,股吧)0.72亿元,齐翔腾达(002408,股吧)0.7亿元。

三、珠江啤酒(002461,股吧)融资盘小幅流入

珠江啤酒(002461)近期震荡走稳。上周四和周五的融资买入额分别为0.06亿元和0.05亿元,本周一和周二的融资买入额分别为0.08亿元和0.05亿元,本周前两个交易日融资盘净流入0.07亿元。

根据中信建投研报,珠三角地区是公司的基地市场,销量占公司总体比重约65%。珠三角地区啤酒消费环境较优,由于百威较早的高端化布局,消费者培育比较成熟,当地高端化程度高,对公司而言是地利优势。公司在珠三角市占率稳定微增,份额36.7%排名前二,渠道稳定,推进结构升级预计相对顺利。

公司高端产品量价齐升将加速推动结构升级、盈利改善。公司16年开始发力纯生产品,前两年销量增速15-20%,预计未来2-3 年内,纯生产品的销量快速增长、综合吨价持续提升将继续推动公司啤酒主业利润实现年30%以上增长。

餐饮租赁2017 年至今、及未来均每年稳定贡献约6 千万收入、3千万利润、1500 万净利润;商业地产项目2020 年开始投建,2022年开始贡献收益,未来将可能产生1 笔出售业务(贡献30 亿收入、10 亿+利润)和每年稳定的4 亿收入、2 亿元利润。

公司未来2-3 年啤酒主业盈利保持快速增长,快于行业整体增速(预计20%左右),给予公司目标价8.8 元/股,则2019 年、2020 年分别对应EV/EBITDA 约18.1x、17.4X。

四、复星医药(600196)(600196,股吧)融资盘流入

复星医药(600196)近期低位震荡,融资盘小幅流入。上周四和周五的融资买入额分别为1.6亿元和0.8亿元,本周一和周二的融资买入额分别为1亿元和0.8亿元,本周前两个交易日融资盘净流入0.43亿元。

根据国金证券(600109,股吧)研报,公司前三季度收入同比增速约17.01%,三季度收入增速约12.3%,预计放缓源于达芬奇业务不再并表以及药友辅助用药品种影响;公司前三季度归母同比下降约1.45%,扣非归母同比增长8.21%,预计源于拟处置资产处置进度以及所持有的部分金融资产公允价值变动影响,三季度非经损益人民币约-719.98 万元,较上年同期减少1.5 亿元,前三季度非经损益同比下降约32.07%,因此三季度扣非业绩同比增长约41.88%。

工业版块稳定增长表现较好,达芬奇机器人(300024,股吧)销售环比提速。整个工业版块预计稳定增长,三季度非布司他片、匹伐他汀该片、依诺肝素注射剂、以及达托霉素等产品销量保持较好增速。根据样本医院数据,预计辅助用药品种逐步企稳,预计未来辅助用药负面影响边际减弱。新品种方面,曲妥珠单抗已向CDE 提交上市申请,有望明年初上市,同时该品种申报欧洲上市申请;阿达木单抗生物类似物已申报生产,有望明年初上市销售。另外,三季度预计达芬奇机器人装机进展逐步提速,四季度及明年有望逐步恢复,完成配额装机数量。

复宏汉霖成功登香港生物科技板块,研发投入加大,创新药进展顺利。公司控股子公司复宏汉霖于9 月25 日成功登陆港股生物科技版块,预计公司持有复宏汉霖股权比例约53.76%。另外,公司前三季度研发投入约22.53 亿元,同比增加约3.86 亿元,同比增速约20.7%,占收入比例约10.6%。目前公司新药研发领域主要平台为复宏汉霖、复创等研发品台,生物类似物申报进展顺利,潜在在研品种,例如PD-1(三期临床)及其联合用药方案(一期临床)、抗VEGF 生物类似物(三期临床)等,临床进展顺利,推进速度较快。

(责任编辑:李显杰 )

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