复星医药(600196.CN)

交银国际:复星医药维持买入评级 目标价59.51港元

时间:21-08-25 10:12    来源:新浪

复星医药(600196) 21 年上半年收入/归母净利润 170 亿/25 亿元(人民币,下同),同比增长 20.8%/44.8%,受集采影响毛利率下滑 3.55 个百分点至51.9%,业绩符合我们预期。

制药业务销售收入 122 亿元,同比增长 22%。抗肿瘤及免疫调节产品/抗感染产品收入 17 亿/27 亿元,同比增长 257%/45%。预计 2021 年制药板块销售收入 270 亿元左右。

研发情况:奕凯达成为国内首个获批的 CAR-T 产品。PD-1 治疗高度微卫星不稳定型实体瘤已提交上市申请,另有六个适应症已进入三期临床。与 BioNTech 设立合资公司落实 mRNA 疫苗本地化生产。

我们维持买入评级,基于 DCF 将目标价从 51.60 港元上调至 59.51 港元